Viernes, 25 de septiembre de 2026
Ayer fue una de esas sesiones en las que el mercado parece decirnos una cosa mientras, debajo de la mesa, sigue pensando otra.
Wall Street terminó la semana con avances importantes: Dow Jones +0,93%, S&P 500 +0,51% y Nasdaq Composite +0,48%. Europa también cerró en positivo: IBEX 35 +0,65%, DAX +0,56% y FTSE 100 +0,14%.
¿La explicación? Una combinación bastante curiosa: retroceso del petróleo, entusiasmo por la inteligencia artificial y cierta relajación de los rendimientos de los bonos.
Pero cuidado. El problema no ha desaparecido. Simplemente, el mercado ha decidido mirar hacia otro lado.
📈 Así cerraron los mercados
| Mercado | Cierre / referencia | Variación |
|---|---|---|
| 🇪🇸 IBEX 35 | 19.700 | +0,65% |
| 🇩🇪 DAX | 25.409 | +0,56% |
| 🇬🇧 FTSE 100 | 10.695 | +0,14% |
| 🇺🇸 Dow Jones | 51.828,62 | +0,93% |
| 🇺🇸 S&P 500 | 7.743,41 | +0,51% |
| 🇺🇸 Nasdaq Composite | 27.068,72 | +0,48% |
| 💶 EUR/USD | ≈1,1395 | +0,1% |
| 🥇 Oro | ≈4.321 $ | +0,5% |
| 🛢️ Brent | ≈104 $ | -2% aprox. |
| ₿ Bitcoin | ≈84.000 $ | ligeramente negativo |
| ♦️ Ethereum | ≈2.690 $ | ligeramente positivo |
Las referencias de cierre de EE. UU. están confirmadas por Reuters y AP; las cotizaciones europeas y de divisas/materias primas proceden de fuentes de mercado consultadas para la sesión del día.
🛢️ El petróleo vuelve a ser el jefe de la mesa
Aquí está probablemente la clave de la jornada.
El Brent retrocedió con fuerza desde los niveles superiores a 100 dólares que habían vuelto a poner nerviosos a los mercados. La posibilidad de avances diplomáticos entre Estados Unidos e Irán ayudó a reducir parte de la prima de riesgo energética.
Y esto tiene una consecuencia inmediata.
Petróleo abajo → menor presión inflacionista → menor presión sobre los tipos → bonos algo más tranquilos → acciones respirando.
Así de sencillo… y así de complicado.
Porque el problema es que el Brent continúa en niveles extraordinariamente elevados. Por tanto, aunque hoy el mercado haya celebrado la caída, la inflación energética sigue siendo una amenaza real para los bancos centrales.
El propio vicepresidente del BCE, Boris Vujčić, advirtió esta semana del riesgo de que los precios de la energía permanezcan elevados durante más tiempo y sigan alimentando la inflación.
🇺🇸 Wall Street: tecnología al rescate
El Nasdaq vuelve a demostrar que cuando la inteligencia artificial tira del carro, puede conseguir que los inversores olviden durante unas horas que los bonos están dando bastante menos tranquilidad.
Microsoft fue uno de los protagonistas de la sesión, con una subida cercana al 3,7%, después de presentar nuevas capacidades de IA para Copilot. El entusiasmo alrededor de la tecnología volvió a imponerse sobre las preocupaciones macroeconómicas.
El S&P 500 cerró en 7.743,41 puntos, mientras el Nasdaq Composite terminó en 27.068,72.
El dato interesante, sin embargo, está en el Dow.
Subió casi un 1%, recuperando parte del terreno perdido durante la semana. Y eso nos dice algo: el dinero no está abandonando completamente la renta variable; está rotando y buscando dónde refugiarse dentro de ella.
🇪🇺 Europa: el IBEX recupera los 19.700
El IBEX 35 terminó en 19.700,10 puntos, con una subida del 0,65%, reconquistando una referencia psicológica importante.
El DAX también avanzó y el FTSE fue bastante más discreto.
La fotografía europea, por tanto, es constructiva, pero todavía hay demasiadas variables externas como para lanzar las campanas al vuelo.
Especialmente una: el petróleo.
🏦 Y mientras tanto… los bonos siguen avisando
Aquí está, para mí, una de las partes más importantes de la jornada.
El bono del tesoro estadounidense a 10 años llegó a superar el 5,22%, niveles que no se veían desde 2007.
Esto es fundamental.
Porque podemos hablar todo lo que queramos de inteligencia artificial, resultados empresariales o nuevas aplicaciones de Microsoft.
Pero cuando el activo considerado prácticamente libre de riesgo ofrece una rentabilidad cercana al 5%, la renta variable tiene que justificar muy bien sus valoraciones.
Y ahí es donde empieza la verdadera batalla.
🪙 Oro y Bitcoin
El oro continúa mostrando una fortaleza extraordinaria pese a la subida de los tipos y del dólar.
Eso resulta especialmente interesante porque, en teoría, un entorno de tipos elevados debería ser menos favorable para un activo que no genera intereses.
El mercado parece estar utilizando el oro como cobertura frente a una combinación bastante incómoda: inflación, geopolítica y riesgo energético.
Bitcoin, por su parte, se mantiene alrededor de los 84.000 dólares, sin conseguir transformar todavía la zona en un nuevo impulso alcista claro. Ethereum se mueve alrededor de los 2.690 dólares.
🎯 ¿Qué debemos vigilar el próximo día laborable?
Aunque el lunes no tengamos una nueva sesión de Wall Street hasta la tarde europea, el mercado llegará con varios deberes pendientes.
Primero: petróleo.
Si el Brent continúa bajando, los mercados probablemente respirarán algo mejor.
Si vuelve a dispararse, volveremos a hablar de inflación y tipos.
Segundo: los bonos estadounidenses.
El 5% del bono del tesoro USA a diez años no es una cifra para ignorar.
Tercero: la Reserva Federal.
La Fed acaba de subir los tipos hasta el 3,75%-4%, y el mercado sigue intentando descifrar hasta dónde llegará este ciclo de endurecimiento.
Y finalmente, Oriente Medio.
Porque en 2026 hemos aprendido —a base de golpes— que una noticia diplomática puede mover el petróleo en minutos y, con él, prácticamente todos los demás mercados.
🔎 Mi lectura para el trader
La sesión de ayer ha sido positiva.
Pero yo no confundiría rebote con tranquilidad.
Tenemos bolsas cerca de máximos, una inteligencia artificial que sigue generando entusiasmo, petróleo todavía muy elevado y rentabilidades de los bonos que obligan a los inversores a pensarse dos veces cuánto están dispuestos a pagar por las acciones.
En otras palabras:
el mercado sigue subiendo, pero la factura del riesgo también está subiendo.
Y el lunes volveremos a comprobar cuál de las dos cosas termina imponiéndose.
Buen fin de semana y, como siempre, disciplina. El mercado seguirá abierto el lunes; nuestro capital no tiene por qué estarlo.
¡A disfrutar!
