BCE e inflación: la triple amenaza

Buenos días. Hoy los mercados tienen pocas ganas de improvisar. El petróleo vuelve a estar por encima de los 100 dólares, los bonos están tensionados y el BCE tiene hoy una cita con los inversores. Y por si faltara algo, mañana llegará el dato de inflación de EE. UU.

En otras palabras: hoy manda el petróleo, pero mañana puede mandar el IPC.

📊 La foto del mercado esta mañana

Cotizaciones actualizadas según los precios que me acabas de facilitar:

• 🇪🇺 EUR/USD: 1,16378
• 🇯🇵 USD/JPY: 155,301
• 🇺🇸 US500: 7.665,17
• 🇪🇸 Spain 35: 19.808
• ₿ Bitcoin: 78.166 $
• 🛢️ Brent: 98,440 $
• 🥇 Oro: 4.414,42 $

El escenario internacional sigue marcado por el shock energético provocado por la escalada del conflicto entre EE. UU. e Irán. El Brent ha llegado a superar los 100 dólares, mientras las rentabilidades de la deuda han subido con fuerza. El Treasury estadounidense a 10 años ronda el 4,84%, niveles que vuelven a poner presión sobre las valoraciones bursátiles. (Reuters)

🛢️ El petróleo vuelve a ser el jefe

El Brent en 98,44 dólares es probablemente el dato que más me preocuparía esta mañana.

El problema no es únicamente el precio del crudo. Es lo que viene detrás: más inflación, más presión sobre los bancos centrales y tipos potencialmente más altos durante más tiempo.

El mercado ya está empezando a asumir que el petróleo caro no es un fenómeno pasajero. Y eso cambia bastante las reglas del juego. (Reuters)

🇪🇺 Hoy: todos mirando a Lagarde

El plato fuerte llega con el BCE.

El mercado prácticamente descuenta una subida de 25 puntos básicos hasta el 2,50%. Por tanto, la subida en sí misma no debería sorprender a nadie. La verdadera noticia será lo que diga Christine Lagarde después.

Con la inflación de la eurozona repuntando hasta el 3,3% en agosto y la energía disparada, el BCE tiene ahora un problema bastante incómodo: combatir la inflación sin terminar estrangulando el crecimiento. (Barron’s)

🇺🇸 Y mañana llega el verdadero examen

Hoy conoceremos además el PPI estadounidense, pero el mercado ya está mirando al viernes:

IPC de EE. UU. + inflación subyacente.

Este dato será especialmente importante porque los futuros están otorgando aproximadamente un 60% de probabilidad a una subida de tipos de la Fed en septiembre. Un IPC más alto de lo esperado podría disparar las rentabilidades de los bonos y castigar especialmente a las compañías tecnológicas. (Reuters)

🎯 Mi lectura

19.800 en el IBEX, 7.665 en el S&P 500, 98,44 dólares en Brent y 78.000 en Bitcoin.

Son los niveles que tendría hoy en pantalla.

El escenario alcista de las Bolsas necesita que el petróleo deje de subir y que la inflación no vuelva a sorprender. Si ocurre lo contrario, la ecuación cambia rápidamente: petróleo arriba + inflación arriba + bonos arriba = Bolsas bajo presión.

Y esta vez el mercado no está mirando solamente a los bancos centrales.

Está mirando al estrecho de Ormuz.

Porque cuando el petróleo empieza a mandar sobre los tipos de interés, la geopolítica deja de ser una noticia y se convierte en una variable financiera. (Reuters)