El petróleo vuelve a mandar

Los mercados empiezan la semana con una mezcla bastante incómoda: más crecimiento por el lado tecnológico, pero más inflación por el lado energético. Y cuando el petróleo se acerca a los 100 dólares, la fiesta bursátil empieza a tener un problema de música.

📊 La foto del mercado

Activo	Cotización
EUR/USD	1,16152
USD/JPY	155,812
S&P 500 / US500	7.724,35
IBEX 35 / Spain 35	20.062 aprox.
Bitcoin	79.664 $
Brent	95,405 $
Oro	4.393,47 $

Cotizaciones tomadas de tu pantalla a las 08:57 CEST. El par EUR/TRY queda deliberadamente fuera del informe.

El IBEX sigue instalado por encima de los 20.000 puntos, una zona psicológica que empieza a convertirse en soporte estratégico. El futuro del índice cerró el viernes en torno a 20.050 puntos, mientras la resistencia inmediata se sitúa alrededor de 20.200. (EL ESPAÑOL)

En Wall Street, hoy hay una particularidad: festivo por Labor Day, por lo que la referencia norteamericana será fundamentalmente la negociación de futuros. El S&P 500 llega desde máximos históricos y con el mercado cada vez más pendiente de los tipos que de los beneficios empresariales. (Barron’s)

🛢️ El petróleo: el invitado que nadie quería

Aquí está probablemente la variable que puede cambiar el guion de toda la semana.

La tensión entre EE. UU. e Irán ha provocado nuevos problemas en el tráfico marítimo del estrecho de Ormuz. El Brent llegó esta mañana a la zona de 97 dólares, después de subir casi un 8% la semana pasada. (Reuters)

Y esto tiene una segunda derivada: petróleo más caro = inflación más persistente = bancos centrales más duros.

Es decir, el mercado puede subir por crecimiento… mientras el petróleo trabaja silenciosamente para estropear la fiesta.

💶 EUR/USD y oro: dos termómetros

El euro se mantiene en 1,1615 dólares, a la espera de una semana decisiva para el BCE. El jueves tendremos decisión de tipos y nuevas proyecciones macroeconómicas. El mercado espera actualmente otra subida de 25 puntos básicos, hasta el 2,50%, aunque el verdadero movimiento puede estar en el mensaje de Christine Lagarde sobre lo que viene después. (Reuters)

El oro, en 4.393,47 dólares, sigue corrigiendo desde sus máximos mientras el mercado aumenta las probabilidades de una Fed más restrictiva. (Reuters)

Bitcoin, por su parte, continúa peleando alrededor de los 80.000 dólares. Mientras no pierda esa zona de forma contundente, el sesgo de fondo sigue siendo constructivo.

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📅 Lo realmente importante esta semana

Martes 8

• NFIB de confianza de pequeñas empresas en EE. UU.
• Crédito al consumidor.

Miércoles 9

• Datos laborales de EE. UU.
• Christine Lagarde, discurso en Berlín a las 19:00 CEST. (European Central Bank)

Jueves 10 — DÍA CLAVE

• 14:15 CEST: decisión del BCE.
• 14:45 CEST: rueda de prensa de Lagarde.
• 15:45 CEST: nuevas proyecciones macroeconómicas del BCE.
• 14:30 CEST: PPI de EE. UU.
• Peticiones semanales de desempleo.
• Ventas de viviendas existentes. (European Central Bank)

Viernes 11 — EL DATO DE LA SEMANA

• 14:30 CEST: CPI de EE. UU.
• Inflación subyacente.
• Salarios reales.
• 08:00 CEST: PIB mensual del Reino Unido.
• Confianza del consumidor de Michigan. (Bureau of Labor Statistics)

El consenso espera un CPI estadounidense alrededor del 3,4% interanual y un core próximo al 2,4%. Un dato superior sería gasolina para los tipos y agua fría para las Bolsas; un dato inferior podría reactivar la narrativa de recortes. (Financial Times)

🎯 Mi lectura

Esta semana no manda Wall Street. Manda la inflación.

Y detrás de ella, el petróleo.

Si el Brent continúa acercándose a 100 dólares, el mercado tendrá que elegir entre crecimiento y tipos altos. Si además el CPI estadounidense sorprende al alza, la combinación puede ser bastante desagradable para las valoraciones bursátiles.

IBEX 20.000, Brent 100, oro 4.400 y Bitcoin 80.000 son, por tanto, los cuatro niveles que yo tendría marcados en la pantalla esta mañana.

Porque en septiembre de 2026 los mercados parecen haber descubierto, una vez más, una vieja verdad: el precio del petróleo siempre termina pasando la factura.