Etiqueta: shytdown

Buenos días, traders y lectores habituales. Como siempre, arranco este informe con una reflexión que me ronda la cabeza estos días: en los mercados, como en la política, la incertidumbre es el peor enemigo, pero también la mayor oportunidad para quien sabe leer entre líneas.

Hoy, en plena víspera del posible cierre del gobierno estadounidense (sí, otra vez ese drama anual), me detengo a comparar el shutdown de EE.UU. con la situación de los Presupuestos Generales del Estado en España.

Basado en análisis recientes, vamos a desgranar las similitudes, diferencias y, sobre todo, cómo esto impacta en los mercados. Si estás posicionado en bonos, divisas o commodities, toma nota: estos impases políticos pueden mover el tablero más que un dato de empleo.

Panorama General: Dos Sistemas, Dos Filosofías

En EE.UU., el shutdown es como un stop-loss drástico: si el Congreso no aprueba las apropiaciones antes del 30 de septiembre, se para lo no esencial. Empleados federales sin sueldo, parques cerrados, visados en pausa… Es un mecanismo punitivo, diseñado para forzar negociaciones rápidas en un sistema de checks and balances. Históricamente, hemos visto episodios como el de 2018-2019 (35 días, el más largo), impulsado por disputas como el muro fronterizo.

En España, en cambio, es más un rollover automático: si no se aprueban los PGE antes de fin de año, se prorrogan los del ejercicio anterior (artículo 134 de la Constitución). Nada de parálisis: salarios, pensiones y servicios siguen fluyendo. Pero con limitaciones: sin ampliaciones, el gasto se congela en cifras obsoletas, lo que frena nuevas inversiones o reformas.

Aspecto	Shutdown en EE.UU.	Prórroga en España
Mecanismo	Suspensión de operaciones no esenciales si no hay acuerdo.	Extensión automática de presupuestos anteriores.
Consecuencias	Disrupción inmediata: furloughs, cierres de servicios.	Continuidad, pero rigidez en gastos e ingresos.
Duración típica	Días o semanas (ej. 35 días en 2019).	Indefinida hasta aprobación de nuevos PGE.
Impacto económico	Reduce PIB (0,2% semanal), volatilidad en mercados.	Limita crecimiento, desequilibrios territoriales.

Situación Actual (29 de septiembre de 2025): Al Borde del Abismo

En EE.UU., el financiamiento expira mañana, y el impasse es palpable. Republicanos exigen recortes y condiciones (como extensiones en salud), mientras demócratas bloquean. La Casa Blanca ya prepara planes de despidos masivos, no solo suspensiones –esto lo hace más volátil que shutdowns previos. Si ocurre, afecta a TSA, inspecciones alimentarias y, por ende, a la economía post-electoral. Mercados en alerta: ojo al dólar y al oro como refugios.

En España, los PGE 2025 no se han presentado a tiempo, y el Gobierno asume la prórroga de 2024. Desacuerdos en financiamiento autonómico (Cataluña al frente) y falta de mayorías estables en las Cortes. Sin ampliaciones este año, se mantienen gastos recurrentes, pero adiós a nuevas políticas en vivienda o defensa. Incrementos limitados (como 10.500 millones extra sin subir impuestos), pero con rigidez que estanca el progreso.

Similitudes y Diferencias: Lecciones para el Trader

Similitudes: Ambas surgen de polarización política –demócratas vs. republicanos allá, fragmentación parlamentaria aquí–. Presión temporal con plazos estrictos, y el presupuesto como herramienta de leverage. Impactos en PIB y confianza inversora.

Diferencias clave: El shutdown es disruptivo, como un crash bursátil que fuerza resoluciones; la prórroga española prioriza estabilidad, pero genera un bear market lento, limitando innovación. En un año de incertidumbre global, EE.UU. arriesga caos inmediato; España, estancamiento relativo.

Análisis y Perspectiva: ¿Cómo Posicionarse?

Desde mi experiencia en trading, estos escenarios son oportunidades disfrazadas. En shutdowns, busca refugios como oro (cerca de máximos ahora) o treasuries; en prórrogas españolas, monitorea bonos periféricos europeos –pueden estabilizarse, pero con yields estancados. Mi consejo: mantén posiciones flexibles, diversifica y vigila noticias de última hora. En tiempos inciertos, la paciencia y la vigilancia son tus mejores aliados.

Y hablando de visuales, para ilustrar esta comparativa, aquí presento dos imágenes: una de una ciudad cualquiera de EE.UU. y la otra, de una ciudad de España. Allí pasa algo, aquí .. no pasa nada.

¡Hasta el próximo informe! Si tienes comentarios o preguntas, deja tu feedback abajo. Recuerda: en los mercados, como en la política, el timing lo es todo.

Ramón Morell