Idea clave:
La última publicación de las Nóminas No Agrícolas (NFP) en EE. UU. ha sacudido los mercados: fuerte decepción en la creación de empleo, giro brusco en el EUR/USD y un movimiento de aversión al riesgo en las bolsas. Una sesión que nos recuerda que el macro sigue mandando.
El dato NFP: Un baño de realidad para la economía estadounidense
El dato de NFP del viernes fue un jarro de agua fría. La economía de EE. UU. sumó solo 73.000 empleos en julio, muy por debajo de los 110.000 esperados. Para empeorar las cosas, las cifras de meses anteriores se revisaron a la baja: mayo y junio juntos perdieron 258.000 empleos respecto a las estimaciones previas. La tasa de paro subió al 4,2% y, aunque los salarios crecieron un 3,9% interanual, la tasa de participación laboral cayó al 62,2%.
| Métrica | Anterior (junio) | Previsión (julio) | Real (julio) |
|---|---|---|---|
| Nóminas No Agrícolas (empleos) | 14.000 | 110.000 | 73.000 |
| Tasa de paro | 4,1% | 4,2% | 4,2% |
| Salario medio por hora (interanual) | 3,8% | 3,8% | 3,9% |
Clima de mercado:
El mercado laboral se enfría y la narrativa de la Fed de “tipos altos por más tiempo” acaba de recibir un toque de atención.
EUR/USD: De sobrevendido a disparado
El EUR/USD venía presionado durante semanas, cayendo mientras el dólar se fortalecía gracias al discurso agresivo de la Fed y a los datos sólidos de EE. UU. Antes del NFP, el par rondaba el 1,1400—sobrevendido, pero sin catalizador.
Ese catalizador llegó a las 14:30 (hora española). El dato decepcionante de NFP provocó una venta masiva de dólares. El EUR/USD se disparó un 0,72% en minutos, rompiendo su rango y dejando a los alcistas del dólar atrapados. Un movimiento rápido, brusco y de manual: cuando el dato sorprende, el mercado no espera confirmaciones.
| Periodo | Nivel/Cambio EUR/USD | Cambio Índice USD |
|---|---|---|
| Pre-NFP | Cerca de 1,1400 | Índice USD ~99,40 |
| Post-NFP (inmediato) | +0,72% vs USD | -0,65% en el día |
Dato clave:
La volatilidad del EUR/USD se disparó tras el NFP, con un rango intradía casi cinco veces mayor. La subida máxima del par durante la sesión fue del 0,80%, reflejando la sensibilidad del FX a los datos laborales de EE. UU.
Índices bursátiles: Aversión al riesgo, sin contemplaciones
La reacción de la renta variable fue inmediata y contundente. Los futuros del Dow Jones cayeron 450 puntos, los del S&P 500 y Nasdaq bajaron casi un 1% en los minutos posteriores al NFP. El movimiento de aversión al riesgo se vio agravado por nuevos titulares sobre aranceles, pero el dato de empleo fue el protagonista.
| Índice | Cierre previo | Movimiento inmediato post-NFP | Factores destacados |
|---|---|---|---|
| Dow Jones | -0,7% | Futuros -450 pts | NFP débil, nuevos aranceles |
| S&P 500 | -0,4% | Futuros -1% | NFP débil, máximos previos |
| Nasdaq | Plano | Futuros -1% | NFP débil, resultados de tecnológicas |
Aumento de volatilidad:
La volatilidad diaria del EUR/USD subió un 240% tras el NFP, mientras los índices bursátiles vivieron sus mayores oscilaciones intradía en semanas.
¿Y ahora qué? Fed, flujos y sentimiento frágil
El mal dato de NFP ha hecho recalibrar las expectativas sobre la Fed. Las probabilidades de un recorte de tipos en septiembre bajaron del 60% al 40%—el mercado ahora está pendiente de los próximos datos de empleo e inflación. Para el EUR/USD, el camino de menor resistencia es al alza si los datos de EE. UU. siguen decepcionando, pero cuidado con los cierres de posiciones en un mercado sobrecargado.
En bolsa, el mensaje es claro: la narrativa de “aterrizaje suave” tambalea. Si el empleo no repunta, prepárate para más volatilidad y una rotación defensiva en las carteras.
Tabla resumen de claves
| Métrica | Valor/Cambio |
|---|---|
| NFP real vs previsión | 73K vs 110K (-33,6%) |
| Nivel EUR/USD pre-NFP | 1,1400 |
| Máximo EUR/USD post-NFP | 1,1482 |
| Aumento volatilidad EUR/USD | +240% post-NFP |
| Caída futuros S&P 500 | -1,0% |
| Caída futuros Dow | -1,1% |
| Caída futuros Nasdaq | -1,0% |
| Mayor correlación EUR/USD | S&P 500 (r=0,06) |
Resumen:
- El NFP decepcionó y provocó un rebote brusco del EUR/USD y ventas en bolsa
- La volatilidad se disparó en FX y renta variable
- Las expectativas sobre la Fed se recalibran: la dependencia de los datos es la nueva norma
- Mantente ágil: las sorpresas macro han vuelto a tomar el mando
¿Cuál es tu estrategia tras este NFP? ¿Aprovechas el rebote del EUR/USD o te preparas para más volatilidad en bolsa? Déjame tu opinión abajo o únete a la conversación en mis redes.
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